新华社北京11月28日电题：网上网下中签率有别 打新双轨制是否该改？

新华社记者王都鹏、刘慧

年初新股申购的游戏规则改变后，虽然中签率逐步走低，但打新稳赚不赔的红包效应还是吸引着越来越多的投资者。然而，很多人并没有意识到，在自己每次冲入网上打新大战铩羽而归儿童癫痫怎么治时，网下打新的高中签率却让另一些人赚得盆满钵满。

据了解，网上和网下申购新股的规则不同，与网上打新中还是不中相比，后者更多是中了多少的问题。目前，一些以网下申购新股为投资策略的基金对外宣称保证申购新股的中签率能够达到河南治疗癫痫好的医院有哪些90%以上。

允能基金投资总监刘磊说，网上打新采取的是按市值申购和配售的方式，投资者根据持有的股票市值申购相应的股数，且有申购上限，所以中签率很低；而网下申购采取的则是询价方式，由于门槛较高，参与者相对较少，只要询价合理有效，一般情况下都能中签。

资金规模是参与网下申购新股的主要门槛。自今年1月份取消投资者申购新股预先缴款后，沪深交易所规定参与网下配售投资者的基本门槛均是持有20个交易日平均市值1000万元以上的流通市值。

由于网下申购火爆，新股承销商也提高了网下申购的资金门槛。对于申购新股的资金门槛，沪深两个市场已普遍分别提高至3000万元。有的新股申购资金门槛甚至提高到单边市场5000万元。一家投资机构的投资经理介绍。

从目前来看，近乎百分之百的新股中签率正驱使越来越多的投资者参与网下申购。上述投资经理说，参与网下申购的个人投资者和私募基金明显增多。

与此同时，资金门槛的提高也进一步加大了申购新股中签率的差异。门槛提高卡住了一部分投资者，网下申购的少了，更有利于具备参与资格的投资者获配新股。华融证券财富管理中心副总经理肖波说，门槛的提高，一方面将资金薄弱的投资者拒之门外，另一方面，提高了一些资金实力雄厚北京癫痫病医院患者都说好投资者的新股中签率。

事实上，当前申购新股的方式类似于双轨制。肖波说，在两种申购新股中签率存在明显差异的情况下，双轨制的申购方式在癫痫病人不能吃什么某种程度上存在不合理之处。具有资金优势的投资者可以通过网下申购新股的方式获得高中签率，而作为沪深股市最大群体的中小投资者却无缘参与。

有分析指出，目前打新收益基本上是靠分享新股溢价，是否还有必要区分网上网下值得研究。