在供给冲击尚未兑现的情况下，68亿元的08江铜债到期有望给存量转债/交换债带来一定的增量需求。市场机构指出，08江铜债是不少转债基金的重仓券，到期后可释放出一定的存量转债/交换债的投资需求，但在股市持续盘整格局下，转债市场难现趋势性机会，仍应控制仓位，精选个券。

08江铜债到期带来什么

08江铜债是江西铜业于2008年9月22日发行的认股权和债券分离交易的可转换公司债券中的公司债券，也即通常所说的可分离转债的存债。08江铜债发行规模为68亿元，期限8年，应于2016年9月22日到期还本并支付最后一期利息。公开资料显示，08江铜债是债。

尽管08江铜债与认股权分离交易，本质上与普通公司广西癫痫病权威医院债券无异，但仍属于转债基金的可投资品种，有不少转债基金用其充当转债仓位。

据基金中报披露，截至今年二季度末，08江铜债的前10大机构投资者全部为基金，其中有7只转债基金；这10只基金的持债市值超过23.5亿元，面值占08江铜债发行量的35%左右。统计还显示，08江铜债是转债基金的重仓券之一，有6只转债基金的重仓券为08江铜债，全市场20只转债基金的前5大重仓券中9次出现了08江铜债。

海通证券报告指出，在08江铜债到期后，转债基金为填补转债仓位，将增加对存量转债/交换债的需求。中金公司报告亦称，随着08江铜债到期，这些转债基金在仓位仍较低的情况下，只能适当增持其他品种满足最低仓位要求，构成市场的短期支撑甚至会在一定程度上拉升估值，也会对潜在供给压力产生对冲效应。

僵尸市格局难改

考虑到临近季末和长假，至少在10月初，宁波银行转债发行还难以成行，距离转债供给冲击看癫痫病大概要多少钱尚有时日，在此背景下，08江铜债到期确有可能给郑州癫痫病专科医院哪家比较好存量品种带来一定增量需求。但市场机构也表示，由于权益市场维持震荡，仍建议对转债保持谨慎，择券适当参与。

中金公司报告指出，股市存量资金博弈的状况丝毫未改，保证金余额继续缓步减少，二级成交量也有所萎缩。房地产销售继续火爆，贷款加杠杆买房比比皆是的背景下，对股市资金仍有很强的分流作用。买家可能需要抽离股市和基金资金购房，但卖家和房企未必有很强的投资股市的热情，股市资金仍颇为被动。近期转债市场成交量萎靡，主要源于股市窄幅震荡，同时缺乏热点。同时，银行转债供给当前，投资者不愿冒进。

国泰君安证券报告亦称，国内市场宽松预期逐渐消退，风险偏好低位徘徊，优质资产重估和财政政策发力的方向仍是重要配置主线。同时，盈利确定回升的细分行业龙头，在经历前期调整后，部分配置价值同样凸显。转债方面，A股弱势下转债安全边际得以凸显，但市场交投活跃度进一步下降，显示投资者对于该市场已经逐渐失去耐性，预计后续僵尸市格局将会继续持续。

中金公司进一步指出，今年转债择券的重要性一直重于择时，投资者需将更多精力放在个券选择上，适度进行仓位调节。而从微观感受来看，投资者对私募EB的关注度仍非常高，在债市挖金艰难之时，投资者都着眼于寻找结构性机会。记者 张勤峰